📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流通过资深代理商视角，确认机床行业自 2026 年 3 月起进入全面复苏阶段，特征为中小客户需求井喷，且复苏广度超过 2022 年前水平。
行业主线：
- 全面复苏态势：需求由人形机器人、半导体、航空航天及海外订单转移共同驱动，而非依赖单一行业。
- 需求逻辑分化：中小加工企业购机意愿强烈且交货紧迫；汽车行业则由“新车型开发”驱动模具需求，而非由终端销量驱动。
- 供应链瓶颈：丝杠导轨严重缺货导致部分机型交付期延长至 3 个月以上，且由于材料性能差距，短期内难以实现国产替代。
关键变化与分歧：
- 汽车产业链压力：由于部分主机厂采用商票模式、回款周期延长且压价严重，供应商采购意愿低迷，拉动效应弱于 2021 年。
- 国产化进展：数控系统方面，国产系统（如新代、华中）的接受度在提升；但在核心零部件（丝杠导轨）上，市场对国产产品的质量稳定性仍持有严重分歧。
受益方向与风险：
- 受益方向：产品线齐全、具备高精度研发能力及自主化方向的厂商；能够快速响应中小客户需求的渠道商。
- 核心风险：海外订单转移的不确定性；核心零部件供应中断导致交付延迟；汽车产业链回款危机传导至设备端。