📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议记录了与汇嘉时代管理层的交流，核心探讨了公司在超市业态的“胖改”成效、供应链优化、百货差异化经营以及即时零售等数字化转型进展。公司目前战略重心由扩张转向存量门店的精细化运营。
核心观点/结论：
- 超市业态显著改善：通过引入胖东来同源供应链（占比30%）和大张统一供应链（占比40%），超市毛利率提升至约20%。
- 门店调改效果显著：标杆北汇店日均销售额最高可达120万元，其他A类门店调改后日均销售额同比增长20%-30%。
- 战略重心转移：2026年以存量门店精细化运营为主，暂无新开自有门店计划，倾向于轻资产模式和供应链输出。
经营与财务要点：
- 数字化发力：即时零售计划于7月底覆盖全部21家超市，年度销售目标3,000万元，目标前台毛利率30%。
- 百货业务优化：采取“一店一策”差异化经营，关闭亏损店，利用超市调改带来的客流协同效应提升盈利能力。
- 股东回报：维持高比例分红政策，并考虑推出员工持股计划或股权激励方案。
- 新业务探索：低空物流受限于国家政策尚未实质性推进，目前以农业基地直采贸易为主。
催化剂与风险：
- 催化剂：新疆旅游旺季提前带来的消费升温；即时零售业务的全面覆盖。
- 风险：大型商业连锁巨头进入新疆市场带来的竞争压力；低空经济政策放开进度不及预期。