海外事件一览：中东风波与科技股季报分析

摘要： 本报告分析了五一假期期间的海外重大事件，核心逻辑在于科技巨头大幅上调 AI 资本开支指引提振了风险偏好，抵消了中东局势不确定性及央行鹰派表态带来的压力。

核心观点：

1. AI 硬件逻辑主导市场：四大云厂商上调 2026 年资本开支指引至 7100 亿美元，同比增速超 80%，强化了 AI 基础设施投入，驱动韩国、中国台湾等上游硬件市场走强。
2. 美国经济展现韧性：一季度 GDP 回升至 2.0%，ISM 制造业 PMI 维持在 52.7 的扩张区间，尽管中东冲突扰动供应链，但整体经济增长动力尚存。
3. 全球政策与汇率波动：美、日、欧、英央行整体表态偏鹰，维持利率不变或暗示加息；日本当局通过干预外汇市场促使日元明显升值。
4. 地缘政治扰动油价：美伊局势分歧严重，霍尔木兹海峡封锁风险导致布伦特原油价格剧烈波动。

论据支撑：

1. 资本开支数据：云厂新增资本开支占 2026 年美国 GDP 比重约 0.8%，对 GDP 增速贡献约 0.5 个百分点。
2. 就业结构分化：科技巨头（Meta、微软、亚马逊等）通过大规模裁员以腾出资金投入 AI 基础设施，显示出 AI 对劳动力市场的替代与挤压效应。
3. 宏观指标：美国 3 月核心 PCE 环比 0.3%，通胀温和；欧元区一季度 GDP 环比增速放缓至 0.1%。

局限性/风险：

1. AI 资本开支不及预期：投入具备循环性，若盈利承压可能导致开支缩减。
2. 地缘冲突升级：中东局势若进一步恶化将推高油价，扰动央行决策并压制风险偏好。