📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为华泰证券宏观国内周报，重点分析了五一假期期间的消费出行回升、一线城市地产新政的支撑作用以及 4 月制造业 PMI 的扩张情况，整体认为国内经济内生动能持续修复，且出口端维持较高景气度。
核心观点：
- 经济内生动能修复：4 月制造业 PMI 维持在 50.3% 的扩张区间，主要受出口订单大幅上行提振。
- 地产市场一线城市见韧性：深圳、广州等地出台优化限购、提额公积金等新政，精准支持刚需与改善性住房需求。
- 消费与外贸维持高景气：五一期间居民出行需求火热，4 月出口同比回升至 7%，维持较强韧性。
论据支撑：
- 高频数据：美团数据显示五一出行预订量同比增长 28%；18 城地铁客运量同比上行 0.2%。
- 政策动态：中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；深广两地密集出台地产优化措施。
- 金融指标：银行间流动性边际收紧，人民币兑一篮子货币汇率回升，沪深 300 指数周环比上涨 0.44%。
局限性/风险：
- 地产需求可能超预期回落，影响内需回升。
- 地缘政治扰动加剧可能导致外需走弱，拖累企业盈利。