宏润建设 2025 年年报及 2026 年一季度业绩交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了宏润建设的 2025 年度财务审计结果、2026 年一季度经营情况，以及公司从传统基建向“基建+新能源+科技”三大业务板块转型的战略布局。

核心观点/结论：
公司致力于打造基建、新能源、科技的生态布局。基建业务作为现金流保障，新能源业务（高性能电池）定位为核心盈利增长点，科技业务（机器人）则作为未来科技引擎。公司计划在 2026-2028 年实现新能源电池与机器人的从 0 到 1 突破。

经营与财务要点：

1. 财务状况：2025 年营收 57.46 亿元，净利润 2.80 亿元；资产负债率下降至 65.02%，现金流改善显著，经营活动净现金流 13.31 亿元。
2. 2026 Q1 表现：营收 12.28 亿元，净利润 7374 万元，在手未完工订单 90.4 亿元。
3. 新业务进展：
   • 新能源：聚焦超高功率圆柱电芯和固液混合电池，面向海外市场，宣城工厂第一期（产值 47 亿）预计 2026 年 6 月试投产。
   • 机器人：投资进时科技等公司，布局四足机器狗和人形机器人，计划未来年产值支撑至 20 亿以上。
   • 基建运营：杭绍台高铁等项目年回报率超过 5%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：宣城电池工厂试投产、人形机器人产品在下半年或明年的具体进展、商业航天相关合作机会的落地。
2. 风险：新业务研发及规模化生产进度不及预期、海外市场准入风险、传统基建行业压力。