AI 算力云、边、端的演绎与格局研究报告

摘要： 本报告系统分析了 AI 算力从云端向边缘和终端协同演进的趋势，探讨了技术、架构与应用的三重演进逻辑，并对云端、终端和边缘三个市场的竞争格局及重点标的进行了深度梳理。

行业主线：

1. 架构演进：算力部署由集中式云端向“云-边-端”分布式协同演进。云端智算重塑格局，终端 AI 开启“智能元年”（AI 手机/PC 渗透率提升），边缘 AI 成为千行百业智能化引擎。
2. 成本双轨化：尽管模型参数规模向十万亿级别演进，但单位智能任务成本在快速下降（LLM 成本每年约降至前一年 1/10），推动 AI 从技术探索走向规模化应用。

关键变化与分歧：

1. 需求端转移：算力采购模式从“资产采买”转向“服务租赁”，且推理算力需求占比将持续提升，成为比训练算力更持久的增长点。
2. 国产化深化：在供应链安全驱动下，国产 AI 芯片及算力基础设施在云端和边端市场份额显著提升。
3. 商业化分歧：高昂的资本开支与明确的商业化回报路径之间仍存在挑战，部分领域存在阶段性算力供给过剩风险。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国产 AI 芯片设计、AI 服务器及算力基础设施、边缘计算与 CDN 融合服务商、端侧 AI SoC 供应商。
2. 核心风险：技术迭代过快导致投资回报不及预期；地缘政治引发的供应链不稳定性；数据安全与合规风险；市场需求落地节奏低于预期。