广东鸿图管理层交流纪要

摘要： 本次交流重点讨论了广东鸿图的整体经营业绩、一体化压铸业务的进展、2026年一季度业绩承压原因、海外产能布局以及镁合金与低空经济的新增长点。

核心观点/结论：

1. 一体化压铸业务突破：广州工厂已越过盈亏平衡点实现盈利，产品合格率达90%-92%，未来将通过增加配套车型和拓展新客户（包括合资品牌）驱动增长。
2. 全球化战略应对关税：通过筹建泰国基地规避北美高额关税（40%-45%），旨在辐射东南亚及欧美市场。
3. 新赛道布局：积极推进镁合金基地建设（规划2029年产值5亿）并切入低空经济，农用无人机结构件已满产交付，飞行汽车项目已完成送样。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025年营收91.98亿元（+14.22%），归母净利润3.62亿元。2026年Q1受铝价上涨、汇率波动、营收缺口及新项目折旧影响，亏损约700万元。
2. 客户结构：前五大客户包括通用、比亚迪、东风、广汽、小鹏。合资品牌占比25%-30%，在商务条款和毛利水平上优于自主品牌。
3. 业务构成：铝铸件营收占比超70%，注塑件占比近25%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：泰国基地投产、镁合金量产订单的获取、飞行汽车量产通知。
2. 风险：铝价波动带来的成本压力、终端汽车市场销量下滑、地缘政治导致北美关税政策波动。