📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电话会分析了 CES 2026 和 CS 大会披露的机器人产业最新进展，探讨了多模态大模型与硬件结合的趋势，以及国内外厂商的产业化路径和投资机会。
行业主线：
- 进入高速产业化阶段：机器人产业正从技术研发向量产推进，应用场景涵盖工业、商用及家用。
- 技术路径分化：主要分为全站整合（基础模型与硬件紧密集成）、垂直领域单点突破（针对特定场景快速应用）以及生态平台打造（构建工具链与伙伴圈）三种模式。
关键变化与分歧：
- 智能化能力提升：欧美企业侧重于本体与多模态大模型的结合，提升指令理解与规划能力；英伟达物理 AI 大模型的开源进一步强化了产业通用能力。
- 商业模式创新：部分产品开始尝试“订阅服务”模式，旨在降低客户初期资本投入，加速市场渗透。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注北美同步厂商（如特斯拉）、国内核心材料公司、能率先在专用场景获得订单放量的主机厂，以及具备强产业化能力的代工厂商。
- 风险：产业化节奏低于预期、核心部件成本下降不及预期、终端应用落地不及预期。