纽威数控（688697.SH）公司跟踪报告：中高档数控机床领军者，收入持续快速增长

摘要： 方正证券首次覆盖纽威数控，给予“推荐”评级。公司作为中高档数控机床领军者，凭借强大的技术研发能力和丰富的产品线，在汽车、新能源、航空等多个下游领域实现收入的快速增长。

核心观点/结论：
首次覆盖给予“推荐”评级。预计公司 2026-2028 年实现营收 36.10/43.71/52.61 亿元，归母净利润 3.65/4.37/5.20 亿元，PE 估值低于可比公司平均水平。

经营与财务要点：

1. 技术与产品优势：公司专注于中高档数控机床，产品型号 300 多种，覆盖大型加工中心、立式/卧式数控机床等，能够提供一站式供应。
2. 研发能力强：研发人员占比高（截至 2025 年末约 19.55%），承担多项国家级重大科研项目。
3. 财务增长稳健：2026Q1 营业收入同比增长 25.04%，归母净利润同比增长 8.62%，扣非归母净利润同比增长 20.23%，利润增速实现转正。

催化剂与风险：
风险主要包括下游需求不及预期、行业竞争加剧以及新产品开拓进度低于预期。