车企密集调价落地，静待内需回暖——汽车行业周报

摘要： 本报告为汽车行业周报，重点分析了车企密集调价现象、内需回暖预期及出海长线主题。报告通过跟踪4月新能源车企销量、乘用车库存及原材料价格走势，探讨了当前汽车板块的估值分位与投资机会。

行业主线：

1. 内需修复与价格波动：多家车企（如比亚迪、长安启源）因硬件成本上涨上调指导价，市场关注5-6月终端需求是否逐步回暖。
2. 出海韧性验证：2026Q1中国汽车出口量大幅增长，新能源车型成为核心引擎，海外需求旺盛提供长线确定性。
3. 智能化规模化落地：Robotaxi成本进一步下降，华为乾崑深化合作及RISC-V车规芯片专委会成立，加速智能驾驶产业化。

关键变化与分歧：

1. 销量趋势分化：自主品牌强势而合资承压趋势延续；新能源领域中，极氪、零跑等车企4月销量增长显著。
2. 成本端压力：存储硬件及车规级芯片成本上涨，导致部分车型出现涨价或缩减优惠。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注汽车出海长线主题、商用车旺季核心内燃机零部件、以及AI算力带动下的液冷和缺电资产。
2. 核心风险：乘用车或新能源车销量不及预期，政策刺激效果低于预期。