电子布和非洲建材一季度业绩加速——建材行业周专题 2026W16

摘要： 本报告为建材行业周专题，重点分析电子布和非洲建材一季度的业绩加速情况，并对水泥、玻璃等基础建材的近期基本面进行跟踪，提出了存量链、非洲链和 AI 链三条核心投资主线。

行业主线：

1. 电子布与非洲建材景气度回升：一季度业绩呈现加速趋势，尤其是电子布龙头及非洲出海龙头。
2. 三大投资逻辑：聚焦存量链（住宅翻新需求）、非洲链（城镇化红利）以及 AI 链（AI 电子布共振提价）。

关键变化与分歧：

1. 水泥与玻璃基本面偏弱：水泥价格延续下跌且终端需求疲软；玻璃库存增幅虽收窄但整体压力仍存，价格稳中偏弱。
2. 技术升级机会：电子布 Low-Dk 向高阶升级趋势明确，国产替代空间较大。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注中国巨石、中材科技（AI 链）、科达制造、华新建材、西部水泥（非洲链）以及三棵树、兔宝宝、东方雨虹（存量链）。
2. 核心风险：房地产需求修复低于预期，原材料价格大幅上涨。