主动权益基金市场与组合跟踪（2026年5月）

摘要： 2026年4月市场呈现全面反弹且成长领涨，科技主题基金显著占优。报告分析了不同风格基金的收益表现，探讨了公募基金规模变动，并重点解读了《基金管理公司绩效考核管理指引》落地对行业规范化发展的推动作用。

核心观点：

1. 市场风格分化明显：4月科技成长板块全面领涨，中盘、成长及高景气赛道基金表现显著优于价值与均衡风格。
2. 基金特征影响业绩：高换手率、高行业集中度及高个股集中度的基金在反弹行情中弹性更强；管理规模适中的中生代基金经理在把握成长主线方面更具优势。
3. 行业监管趋严：绩效考核新规落地，通过弱化规模考核、调整业绩比较基准，引导公募基金行业回归长期投资与价值投资本源。

论据支撑：

1. 指数与资金：科创50、创业板指领涨，北向资金大幅回流，推动风险偏好回升。
2. 组合运作：成长风格和主动权益综合精选组合超额收益突出，期间为保障流动性对部分限购基金实施了专项调仓。
3. 规模数据：2026年一季度公募总规模小幅回落至36.5万亿元，非货基规模受宽基ETF赎回拖累下滑。

局限性/风险：
基金经理或投资团队人员变化、基金投资风格漂移、行业未来发展趋势与判断差异。