📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为申万宏源量化策略 2026 年 4 月月报，重点跟踪红利、质量、成长、价值四个量化组合的月度及年度业绩表现，并详细阐述了各组合的构建逻辑。
核心观点：
2026 年 4 月，量化组合表现分化。成长组合表现最强，绝对收益 17.18%，相对太保主动偏股成长基金实现 0.84% 的超额收益；质量组合绝对收益 3.40%，相对基准超额 1.06%；红利组合和价值组合在本月相对基准分别录得 -0.08% 和 -1.72% 的超额收益。
论据支撑：
- 红利组合：通过筛选预期分红金额增长的股票池，并基于成长、长期动量、分析师、估值、分红五个因子优选。
- 质量组合：以 ROE 为核心，筛选过去 9 个季度 ROE_ttm $\ge$ 10% 且具备盈利、成长、杠杆稳定性的股票。
- 成长组合：基于分析师一致预期利润增速前 50% 及盈利预期上修幅度，并结合行业轮动模型进行权重倾斜。
- 价值组合：在高质量 ROE 股票池基础上，利用估值因子优选，旨在规避价值陷阱。
局限性/风险：
策略结果基于历史数据测算，未来市场结构变化可能导致策略不稳定；红利与成长组合高度依赖分析师预期数据，若预期出现系统性偏误，可能导致组合阶段性表现较弱。