📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨 Agent 产业从单体智能向多智能体系统（MAS）演进的趋势，分析了 MCP 协议、Skills 功能及评估体系对生态的推动作用，并对计算机行业的投资组合与产业动态进行了更新。
行业主线：
- MAS 范式演进：Agent 产业正从单体向多智能体系统（MAS）进化，通过模块化分工有效突破单体模型的上下文限制与幻觉瓶颈，提升企业级场景的交付可靠性。
- 生态标准完善：MCP 协议确立了连接标准，Anthropic 的 Skills 功能推动开发进入模块化组装阶段，同时 DeepResearchEval 等量化评估框架的发布为产品优化提供了明确目标。
关键变化与分歧：
- 市场需求爆发：Gartner 数据显示 MAS 咨询量激增，预计 2027 年起狭义专业化代理将成为主流，2028 年将支持多供应商互操作性。
- 落地节奏：2026 年有望成为多 Agent 协同落地之年，价值核心将向生态标准制定者和智能体编排平台转移。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注国内互联网大厂 Capex 投资及其生态圈（国产芯片、ISV）、Pre-AI 数据治理环节（OA+ERP 及数据服务）、医疗/教育/营销等垂直 AI 场景、本地推理服务商及端侧 AI 产业链。
- 核心风险：宏观经济下行导致 IT 支出不及预期、应收账款坏账风险、行业竞争加剧以及国际环境变化影响。