📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由广发证券宏观、地产、建材新材料团队联合撰写，旨在解读 2026 年 4 月中央政治局会议精神。会议对一季度经济判断为“起步有力”，在政策基调上由总量调节转向结构优化，重点通过“六张网”投资带动固定资产投资止跌回稳，并明确了“努力”稳定房地产市场、扎实推进城市更新及深化“人工智能+”行动等方向。
政策要点：
- 宏观定调：肯定一季度主要指标好于预期，财政货币政策强调“精准实施”，重点转向科技自立自强与产业链自主可控。
- 投资布局：明确“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）为扩内需重点，旨在兼顾短期稳增长与长期产业转型。
- 行业指引：房地产方面定调“努力”稳定，重点在于城市更新；产业方面强调整治“内卷式”竞争，推动智能经济新形态。
影响链条：
- 投资端：通过传统基建与科技基建结合，有望改变过去两年“投资无弹性”的结构，提升 GDP 年内节奏。
- 地产与建材链：中央积极表态带动一二线城市（如深、广）放宽限购及公积金政策，二手房市场活跃度回升将传导至装修及消费建材需求，助力建材龙头走出底部。
落地节奏与风险：
- 落地节奏：城市更新被纳入“十五五”计划，预计总投资规模较大，短期关注政策执行力与项目开工情况。
- 关键风险：外部经济金融环境及地缘政治风险、地产基本面修复不及预期、大宗商品价格波动。