香飘飘 2025 年年报及 2026 年一季度经营汇报纪要

摘要： 本次汇报聚焦于香飘飘公司 2025 年年报及 2026 年一季度经营情况，强调通过“双轮驱动”战略，在维持冲泡产品韧性的基础上，打造即饮产品作为第二成长曲线，并积极通过渠道变革和海外布局寻求增量。

核心观点/结论：
公司坚持冲泡与即饮双轮驱动，冲泡业务通过健康化、功能化升级（如原液线包、药食同源系列）保持韧性；即饮业务以咪果果茶为核心实现快速增长。未来增长点在于产品矩阵的丰富、临期量贩等新兴渠道的渗透以及泰国海外生产基地的建设。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025 年实现营收 29.26 亿元，利润 0.95 亿元；2026 年 Q1 实现收入 8.78 亿元，净利润 0.93 亿元，业绩呈现反弹趋势。
2. 产品矩阵：冲泡产品占比仍较高（60%-70%），新推原液线包及古方五红等养生功能茶；即饮产品中咪果果茶年复合增长率达 16.74%，2026 年 Q1 单季增长 19.19%。
3. 渠道建设：优化传统渠道价值链，深度合作临期量贩（2026 年 Q1 直营门店超 4 万家，目标 5 万家），并探索餐饮场景定制产品及会员店渠道。
4. 全球布局：计划在泰国投建液体生产基地，旨在开拓东南亚市场。

催化剂与风险：

1. 催化剂：药食同源功能性茶饮的市场推广、临期量贩渠道的进一步放量、海外生产基地的投产进度。