搜狐 2026 年第一季度业绩电话会纪要

摘要： 本次会议为搜狐 2026 年第一季度业绩电话会，重点讨论了公司在营销服务（社交媒体平台）和在线游戏（畅游）两大业务的财务表现、产品进展及宏观经济对广告业务的影响。

核心观点/结论：
Q1 的营销服务收入、在线游戏收入及底线表现均超出此前指引。公司在社交媒体端通过举办差异化线下活动增强用户粘性，在游戏端继续执行“顶级游戏策略”，依赖核心产品《天龙八部》系列维持稳健增长。

经营与财务要点：

1. 财务数据：Q1 总营收 1.41 亿美元（同比+4%，环比-1%）。其中，营销服务营收 1300 万美元（同比-8%），在线游戏营收 1.25 亿美元（同比+6%）。GAAP 净亏损 400 万美元。
2. 业务进展：社交媒体平台通过马拉松、K-pop 舞蹈节、汉服模特大赛等线下活动驱动流量和货币化；游戏业务通过节日活动和内容更新保持玩家参与度。
3. 未来指引：预计 Q2 营销服务营收在 3000 万至 4000 万美元之间，在线游戏营收在 1.04 亿至 1.14 亿美元之间。

催化剂与风险：

1. 风险：宏观经济低迷导致广告主预算普遍缩减，尤其是汽车、快消品等行业；消费者支出下降及房贷压力抑制国内消费。
2. 催化剂：AI 驱动的智能家电产品带来的新型营销机会；《天龙八部》系列游戏的持续内容更新及全球化产品尝试。