申能股份 2025 年度线上业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为申能股份 2025 年度线上业绩说明会，公司详细汇报了 2025 年的经营业绩、装机结构优化情况及未来“十五五”发展规划，强调公司已实现新能源装机容量首次超过煤电装机，且净利润连续三年创历史新高。

核心观点/结论：
公司致力于成为绿色电力先锋企业，通过规模化、集约化发展新能源，推动能源结构向低碳转型。同时，公司坚持高分红、高股息政策，资本市场投资价值进一步凸显。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现规模净利润 40.13 亿元，连续三年创历史新高；总资产达 1,113 亿元。
2. 装机结构：控股装机容量 2,066.1 万千瓦，新能源装机占比 43%，首次超过煤电装机（占比 40.7%）。
3. 业务进展：海南海风、新疆大基地、上海市内海光等新能源项目取得突破；煤电方面推进灵活性改造，平山二期创下低煤耗纪录；油气板块持续在东海平湖等区域增储稳产。
4. 分红与融资：2025 年股息率达 5.9%，远高于行业平均水平；拟发行可转债 20 亿元支撑主业发展。

催化剂与风险：

1. 长期目标：计划“十五五”末控股总装机达 33 GW 以上，新能源装机比重超过 60%。
2. 关键驱动：新能源大基地项目建设、新型储能示范应用、绿色甲醇示范项目及油气商业突破。
3. 风险关注：能源保供压力、新能源项目建设进度以及燃料成本管控。