平安证券 A 股策略周报：元首会谈落地后的权益市场布局分析

摘要： 本次策略周报分析了中美元首北京会晤后的权益市场走势。认为在重要地缘事件落地、财报利好出尽及全球股指高位后，短期市场波动将加大，但中期维度大国友好外交将支撑风偏，权益市场有望维持偏强态势。

核心观点：

1. 短期波动，中期偏强：短期内行业轮动将加快，但中期建议坚守科技板块等景气度向上的方向。
2. 三大布局线索：一是景气度向上的 AI 产业链（半导体/存储/通信/机器人等）；二是产能周期底部改善的先进制造（机械设备/国防军工/商业航天等）；三是受益于资源战略需求的周期板块（能源/化工/有色等）。

论据支撑：

1. 外交与政策：中美元首会晤达成重要共识，确定构建“中美建设性战略稳定关系”，为未来提供战略指引。
2. 宏观数据：4 月 PPI 同比上涨 2.8%，CPI 同比增长 1.2%，物价水平回升；但社融同比少增 5354 亿元，实体信贷需求修复偏慢。
3. 海外环境：美国 4 月 CPI/PPI 超预期，强化美联储紧缩预期，美债收益率上行，导致全球资产波动加大。

局限性/风险：

1. 宏观经济修复不及预期，影响企业盈利。
2. 货币政策超预期收紧，导致市场流动性压力增加。
3. 海外资本市场波动加大，对 A 股产生压制。