理想汽车全新 L9 livis 产品解读及业绩展望会议纪要

摘要： 本次会议由分析师徐慧琴主讲，重点解读了理想汽车新上市的 L9 livis 产品竞争力，分析了其在内饰细节、智能交互、底盘操控等方面的产品力提升，并对公司订单情况、未来销量及业绩估值进行了展望。

核心观点/结论：
认为 L9 livis 是一款极致的好产品，通过细节打磨实现了品牌向上，并有望扭转 L 系列的销量趋势，达成公司战略目标。目前公司估值处于低位，较合理目标价有 50% 以上的上涨空间。

经营与财务要点：

1. 产品力升级：内饰采用悬浮工艺与零重力座椅（含主驾）；智能交互方面，凭借自研芯片（M100）和 879G 芯片预留了巨大的 OTA 迭代潜力，有望向 L4 级别演进；底盘配备 800V 主动悬架与线控底盘，转向半径缩短至 5.3 米。
2. 订单与销量：上市初期大单约 8000 辆，订单结构以顶配为主，均价预计在 50 万以上。预计月销量在 5000 辆以上。
3. 业绩预测：预计今年销量 50 万辆以上，明年 70 万辆以上；利润预计今年 30 多个亿，明年有望突破 100 亿。

催化剂与风险：

1. 催化剂：年内预计有多次重大版本 OTA 更新；后续 L80、Mega 改款及 I9 等重磅车型的上市将提供业绩弹性。
2. 风险：订单向实际交付的转化率、消费者对产品细节的认知普及速度。