交运行业周度交流纪要：航空数据点评与上海智驾政策解读

摘要： 本次会议探讨了交通运输行业的投资机会，重点分析了油运趋势、航司12月经营数据及春运预期，并详细解读了上海市关于高级别自动驾驶的行动计划及其对运营端标的的利好。

行业主线：

1. 航空与油运：邮运受美国对委内瑞拉石油产业控制等地缘因素支撑，预计2026年维持高位。航空板块近期回调提供了买入时点，12月数据显示国际线增长强劲，且春运（2月2日至3月13日）预计将带来量价双升的催化。
2. 智能驾驶：上海发布高级别自动驾驶示范区执行行动计划，目标到2027年实现规模化落地，重点推动浦东全区域开放及长三角协同，涵盖智能公交、出租车及重卡场景。

关键变化与分歧：

1. 航司经营分化：东航、国航经营状态良好；南航国际线增速极快但客座率小幅下降；春秋航空国内增速领先且客座率在上市航司中最高。
2. 智驾量产转向：工信部发布首批L3级准入车型，标志着技术验证转向量产应用；上海政策明确了载客超600万人次、货运超80万吨等量化目标。

受益方向与风险：

1. 受益方向：看好邮运板块；航空板块关注春运数据兑现；智能驾驶关注拥有稀缺牌照资源的运营端公司（如锦江在线、大众交通）。
2. 核心风险：春运实际数据低于预期、自动驾驶量产进度不及政策目标、地缘政治环境波动。