📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由国金证券多位首席及分析师参与，重点探讨 AI 算力驱动下的存储超级周期、商业航天（太空算力）、重型燃气轮机出海及高频高速 PCB 材料等产业趋势，整体观点坚定看好 AI 算力链及相关硬件升级。
行业主线：
- AI 存储超级周期：大模型对存储容量和带宽的需求带来“超级周期”，预计供不应求将持续至 2028-2029 年，重点关注长鑫存储上市及其对产业链的信心增强。
- 太空算力与商业航天：上海启动“新书计划”推进太空算力网络，行业正从零散发展转向由头部企业主导的协同发展，算力卫星成为核心方向。
- 重型燃机出海：海外龙头订单可见度极高（排至 2031 年），国内主机厂在东南亚、北美等海外市场通过代工或招投标迎来突破。
- 通信与材料升级：1.6T 光模块需求上修，PCB 材料在马九/马十标准下探青树脂比例提升。
关键变化与分歧：
- 产能锁定常态化：先进制程（2nm）、光芯片等关键物料出现长期锁定，部分产能已预定至 2027-2028 年。
- 商业航天逻辑转变：从简单的卫星制造转向“天感天算”一体化，实现海量遥感数据在轨智能处理。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 存储链、算力卫星及商业航天（金达股份）、燃机出海主机及零部件（上海电气、应流股份）、高端光模块（中际旭创、新易盛）及 PCB 材料（东财科技）。
- 核心风险：AI 投资信仰波动、产能扩张导致的价格下滑、商业航天项目落地节奏低于预期。