📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了美国 2026 年 4 月的就业数据，指出非农就业人数高于预期，失业率企稳，显示美国就业市场出现企稳迹象，但其持续性仍需观察后续数据走势。
核心数据变化：
- 非农就业：4 月季调后非农就业人数增加 11.5 万人，高于预期（6.5 万人），失业率维持在 4.3%。
- ADP 就业：私营部门就业人数增加 10.9 万人，创 2025 年 1 月以来最快增长，且由小企业和大型企业共同拉动。
- 裁员规模：4 月计划裁员 8.34 万人，为 2026 年单月最高，其中科技行业裁员规模最大，占比约 40%。
边际解读/市场影响：
- 结构性特征：就业增长主要由医疗保健、运输仓储和零售等内需服务业支撑，而信息业、金融、政府和制造业就业人数下降。
- 地缘冲突影响：美伊冲突对就业市场的直接冲击有限，但短期内通过推升油价和通胀预期，可能影响美联储的降息空间。
后续关注与风险：
- 关注重点：后续需观察失业率走势及新增非农就业三个月均值。
- 主要风险：美以伊冲突局势、全球经济变动、美国货币政策及特朗普政府政策超预期。