锂电新周期：供需变化与投资思路解析交流纪要

摘要： 本次交流围绕锂电产业链的投资思路展开，重点分析了 2026 年锂电行业进入上行周期的逻辑，探讨了固态电池与钠电池的技术迭代及其对设备端的影响，并梳理了全球能源需求驱动下的供需格局。

行业主线：

1. 周期回升：锂电行业在经历调整后，预计 2026 年进入上行周期，储能市场的快速增长成为核心驱动力。
2. 技术迭代：固态电池逐步向量产过渡（2026-2027 年中试线落地），钠电池在低温性能和资源安全性方面具备优势，正逐步拓展应用场景。

关键变化与分歧：

1. 设备需求升级：全固态电池将带来生产工艺的实质性变化，新增工艺与设备将提升设备端价值量。
2. 供需格局演变：能源金属（钴、镍、锂）供应端出现波动，且市场关注点从电力总量转向供应的稳定性与及时性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注储能驱动的中游材料、储能电芯、电池上游原材料、逆变器以及固态电池专用设备环节。
2. 核心风险：企业实际排产进度不及预期、业绩兑现程度不足、技术产业化节奏波动。