锂电产业链主升浪预测及关键环节分析交流纪要

摘要： 本次交流旨在探讨 2026 年 5 月锂电产业链迎来“主升浪”的逻辑。核心观点认为，行业景气度持续提升，5 月电池排产环比增长 8%，同比增速超 80%，尤其是龙头公司产能释放明显，支撑了新一轮上涨逻辑。

行业主线：

1. 产能与需求回升：行业整体排产显著提速，宁德时代 5 月排产突破 100GWh，反映出 2024 年下半年扩产战略的产能逐步释放及真实需求增加。
2. 细分环节机会：重点看好锂资源（碳酸锂）、正极材料（尤其是磷酸铁锂）以及锂电设备三个环节。

关键变化与分歧：

1. 锂资源供应偏紧：受海外海运趋紧、澳洲及非洲锂辉石出口受阻以及国内部分产能减产影响，5 月供需格局可能出现较大扰动，支撑碳酸锂价格。
2. 磷酸铁锂需求超预期：储能需求强劲，带动磷酸铁锂在下半年可能出现供需紧张，一体化公司将受益于盈利能力提升。
3. 设备订单高增长：锂电设备企业一季度新增订单同比增速普遍在 30% 以上，且比亚迪等大客户的招标进入定标阶段，具备强成长性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：碳酸锂相关股票、磷酸铁锂一体化公司、锂电设备头部企业。
2. 核心风险：海外矿产保护主义抬头、海运物流风险、下游需求增速不及预期。