生益电子 2025 年年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为生益电子 2025 年年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司重点汇报了在 AI 算力浪潮驱动下，高端 PCB 产品（尤其是 AI 服务器相关产品）实现的快速增长，以及在汽车电子、卫星通信等前沿赛道的布局进展与产能扩张计划。

核心观点/结论：
公司坚持技术领先战略，聚焦中高端应用市场，深耕计算机服务器、通讯网络、汽车电子等核心领域。AI 算力需求被视为驱动公司业绩跨越式增长的核心引擎，公司通过跻身头部客户核心供应链并加速高端产品量产，旨在实现市场覆盖的新突破。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入约 94.9 亿元（同比增长 102.57%），归母净利润约 14.7 亿元（同比增长 343.76%）；2026 年第一季度营业收入 24.1 亿元（同比增长 52.62%），归母净利润 4.45 亿元（同比增长 122.16%）。
2. 产品驱动：AI 算力相关产品同比增长 242%，服务器产品销售收入占比超 60%。
3. 产能布局：推进智能算力中心高多层高密互联电路板项目、智能制造高多层算力电路板项目，以及泰国工厂一期高端电路板项目。

催化剂与风险：

1. 潜在催化剂：AI 服务器需求持续爆发、1.6T 高端交换机产品进入量产阶段、汽车电子自动驾驶相关产品订单落地、泰国工厂顺利投产。
2. 核心风险：地缘政治引发的供应链重构、原材料成本剧烈波动、下游客户资本开支或需求节奏低于预期。