隆源股份 2025 年度网上业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为宁波龙源股份有限公司 2025 年度网上业绩说明会，重点回顾了公司 2025 年的财务表现、北交所上市进展及其在新能源汽车轻量化铝合金压铸件领域的战略布局。

核心观点/结论：
公司已进入资本化、规模化发展新阶段，采取“生根存量、拓转增量”双轨驱动战略。在维持传统发动机、转向、热管理系统铝合金压铸件优势的同时，将新能源三电系统零部件作为核心增长引擎，旨在通过技术引领和产能释放巩固细分市场竞争力。

经营与财务要点：

1. 财务指标稳健：2025 年度营业收入 10.26 亿元（同比增长 19%），规模净利润 1.43 亿元（同比增长 11.33%），扣非净利润增长 20.98%。2026 年一季度营收与净利润继续创历史新高。
2. 产品结构升级：新能源三电系统零部件收入占比提升至 38.32%，核心产品（如 OBC 箱体）关键性能指标已超越国际标准。
3. 客户体系完备：构建了“全球知名供应商 + 头部整车厂”双轮驱动结构，涵盖博格华纳、领跑汽车、长城汽车、比亚迪、小米等客户。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目二期已正式投产，预计每年新增 1420 万件产能，将进一步释放规模效应。
2. 风险：客户集中度较高，前五大客户销售占比达 75.3%（其中第一大客户博格华纳占比 28.85%），公司正通过拓展新能源新势力品牌以降低依赖风险。