📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 高盛对 ARM Holdings 的财报结果及业绩指引进行了点评。尽管公司营收、营业利润率和每股收益均略高于市场预期，且 FY1Q 指引同样微超预期，但高盛维持“卖出”评级，认为投资者之前的预期过高，股价短期将维持区间波动。
核心观点/结论：
维持 Sell 评级，12个月目标价为 125 美元（较当前股价有较大下行空间）。认为市场对 CPU 增长前景以及 ARM 此前投资者日释放的乐观目标预期过高。
经营与财务要点：
- 季度表现：营收 14.9 亿美元，营业利润率 49.1%，EPS 0.60 美元，均略高于高盛及市场预期。其中许可收入（8.19 亿美元）表现强劲，但特许权使用费收入（6.71 亿美元）低于预期。
- 业绩指引：FY1Q 营收中值指引 12.6 亿美元，EPS 指引 0.40 美元，均略高于市场预期。
催化剂与风险：
潜在的上行风险包括：数据中心业务增长快于预期、营业杠杆表现优于预期，以及芯片制造战略的执行效果超出预期。