电力设备行业深度：算力需求爆发驱动 AIDC 柴发与天然气内燃机投资机会

摘要： 本报告分析了在国内外算力需求爆发背景下，数据中心（AIDC）对电力设备需求的增长逻辑。重点探讨了 CSP 资本开支驱动的负载上行、海外供给瓶颈带来的出海机遇以及主备电结构从传统方案向天然气内燃机和高性能柴发的演进。

行业主线：

1. 需求端爆发：AI 算力卡功耗提升及 CSP 资本开支大幅增长，驱动数据中心新增负载持续上行，显著增加对备电（柴发）和主电（天然气内燃机）的需求。
2. 供给端紧缺：海外主流燃气轮机和柴发供应商交期大幅延长（部分延至 2028-2030 年），国内供应商有望凭借制造与交付效率优势实现产品出海。

关键变化与分歧：

1. 主电方案演进：由于燃气轮机产能紧缺及推理负载的潮汐效应（调峰需求），响应速度更快的天然气内燃机有望成为数据中心主电的核心方案。
2. 备电标准提升：海外 Tier 4 标准及电网削减负荷政策（如 ERCOT、PJM）推动数据中心备电冗余比例进一步提升。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注内燃机组 OEM 环节（泰豪科技、科泰电源等）、发动机环节（潍柴动力等）以及发动机零部件环节（天润工业、银轮股份等）。
2. 核心风险：AI 技术迭代或应用落地不及预期导致需求下滑、贸易壁垒加剧、市场竞争加剧。