科技市场日报：AI半导体领涨，美股科技巨头业绩驱动

摘要： 本次资料为科技市场每日综述，重点分析了 AI 半导体、互联网及软件板块的股价表现与核心驱动因素。市场整体情绪偏向乐观，尤其是半导体设备与 AI 服务器相关标的在业绩或指引驱动下大幅上涨。

核心观点：

1. AI 半导体维持强势：AMD、NVDA、TSM 等核心标的继续走强，市场对 AI CPU 和 GPU 的需求预期进一步提升。
2. 业绩驱动分化：SMCI 凭借毛利率改善获得认可，而 ANET 等标的因市场预期过高及供应限制出现回调。
3. 互联网生态演进：Google AI 搜索开始集成 Reddit 内容，显示出 AI 搜索对高质量第一手数据的依赖，同时 Anthropic 对 Google 云的巨额投入强化了基础设施竞争。

论据支撑：

1. 半导体：AMD 将服务器 CPU TAM 从 600 亿上调至 1200 亿美元；ARM 许可收入超预期；SMCI 毛利率首次达两位数（10.7%）。
2. 软件与云：ORCL 表现稳健，但应用软件板块（如 CRM、NOW、TEAM）整体出现回调。
3. 消费电子：AAPL 在 WWDC 新手机催化剂预期下突破新高。

局限性/风险：

1. 预期过高风险：部分标的（如 ANET）即便业绩尚可，但因未能达到极高市场预期而下跌。
2. 供应约束：供应链压力（如交换芯片）仍是影响部分硬件厂商短期表现的因素。