鑫磊股份 2026 年业绩解读会纪要

摘要： 本次会议为鑫磊股份的业绩解读会，重点讨论了公司 2026 年的财务预期、产品结构调整、磁悬浮技术的产业化进展以及在数据中心液冷和 PCB 行业的市场拓展。

核心观点/结论：

1. 盈利预期：公司预计 2026 年将实现扭亏为盈，净利润预计在数千万元量级。
2. 营收目标：2026 年规划营收规模 15 亿元（不含数据中心磁悬浮产品）。
3. 战略重心：通过产品结构调整，重心从低毛利的活塞机转向高毛利的磁悬浮产品、热泵及 PCB 离心机业务，旨在提升整体毛利率和净利率。

经营与财务要点：

1. 财务状况：2026 年 Q1 处于亏损状态，主因费用摊销，预计 Q2 扭亏为盈，Q3 起业绩修复明显。
2. 核心业务进展：
   • 磁悬浮业务：核心零部件自研自产，产能规划由目前的 16 台/日逐步提升至 100 台/日，潜在营收规模可达 20-30 亿元。
   • 数据中心液冷：与海外客户洽谈中，产品定价约较丹佛斯（Danfoss）打 7 折，预计 Q3 在业绩上有所体现。
   • 暖通空调/热泵：一季度增长显著，主要由空气能热泵驱动。
   • PCB 行业：离心产品在该领域毛利率较高（约 40% 以上）。
3. 回款情况：应收款大头为政府项目，目前正通过分期收款协议等方式积极回笼。

催化剂与风险：

1. 催化剂：数据中心磁悬浮产品订单的实质性落地、欧洲本土化布局的深化、产能扩充至日产 100 台的实现。
2. 风险：政府项目回款进度低于预期、海外市场竞争加剧、新产品量产节奏不及预期。