乐惠国际 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为乐惠国际 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司回顾了 2025 年在复杂国际环境下坚持利润导向的经营情况，重点介绍了液态食品装备制造和“鲜啤 30 公里”精酿鲜啤两大业务板块的运营现状及未来战略。

经营与财务要点：

1. 整体财务：2025 年营业总收入 15.76 亿元（同比增长 5.78%），规模净利润 2645.1 万元（同比增长 25.36%），经营性现金流增长 44.52%。2026 年一季度营收 3.21 亿元，同比增长 55.73%，扣非净利润同比增长 27.46%。
2. 装备制造板块：公司提供液态食品整场 EPC 服务，2025 年推行技术升级 2.0 并扎根“一带一路”市场。海外业务占比约 40%，且海外毛利率（30.43%）远高于国内（14.56%）。
3. 精酿鲜啤板块：作为第二增长曲线，通过轻资产终端模式、深耕核心渠道及数字化管理实现大幅减亏，盈利水平呈趋势性改善。目前已建成 4 座高规格工厂，并拓展经销商、加盟小酒馆、超便利渠道及电商等多维体系。

催化剂与风险：

1. 增长动能：持续加码南美、非洲及亚洲等强势海外区域；拓展白酒、威士忌等非啤酒装备市场；通过产品创新与新媒体传播提升高端啤酒品牌影响力。
2. 核心风险：外部环境导致国内外毛利率出现轻微下滑。