📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议围绕华东重机的年报与一季报情况展开，重点讨论了公司主业港机业务的海外市场扩张、财务结构的优化，以及参股子公司聚众科技在高端 MEMS 传感器领域的国产替代进展与商业化路径。
核心观点/结论：
公司已完成业务剥离与资产重组，财务状况显著改善，主业逻辑清晰。港机业务通过深耕海外市场（尤其是新加坡港务集团）进入快速增长期。同时，通过战略投资聚众科技，公司在商业航天、燃气轮机、半导体设备等高端传感器领域构建了极强的技术壁垒，旨在打造第二增长曲线。
经营与财务要点：
- 财务状况：2026 年一季度实现营收 5.5 亿元，利润 5400 万元。账上现金接近 10 亿元且基本无银行贷款，财务结构健康。
- 主业港机：海外业务占比接近 80%，在手订单 30 亿元以上。重点客户新加坡港务集团未来投资计划巨大，公司已投资 10 亿元扩产，预计未来年营收可支撑在 30 亿元水平，净利润约 3 亿元。
- 聚众科技：专注于中高端 MEMS 传感器，具备自研芯片能力，毛利率可达 80%-90%。计划今年实现营收 1 亿元、利润 5000 万元。目前正积极拓展商业航天（火箭）、燃气轮机、半导体设备（真空规）及商飞 C919/C929 等领域。
催化剂与风险：
- 催化剂：新加坡港务集团大额订单的持续落地；聚众科技在半导体真空规、商业航天等领域的订单实质性落地；聚众科技未来可能的并表或换股方案。
- 风险：海外订单交付节奏波动；聚众科技产业化进程不及预期。