量化基金发行热度延续与公私募超额分化跟踪（2026年5月）

摘要： 本报告分析了2026年4月公私募量化股票基金的规模、发行情况及业绩表现，指出量化基金整体规模稳步上行，但公私募量化超额收益呈现明显分化趋势。

核心数据变化：

1. 规模增长：截至4月末，公私募量化股票产品合计规模近2.1万亿元，其中公募量化规模约4730亿元，26Q1增长超500亿元。
2. 发行热度：私募新备案产品中量化管理人占比约49%，百亿以上管理人发行的产品占比高达86%。公募量化密集布局中证全指、科创类宽基产品。

边际解读/市场影响：

1. 超额收益分化：私募500指增超额强劲，公募则呈现“哑铃结构”。
2. 驱动因素分析：公募指增在市值和流动性因子上共同低配，盈利因子共同超配；由于4月Beta和动量因子涨幅靠前，导致公募各类指增超额分化。此外，打新收益在4月成为公募指增的重要增强来源。

后续关注与风险：
关注基金经理或投资团队人员变动、超额收益来源漂移、政策性超预期变动以及类指增基金的仓位偏离风险。