ETF｜新平衡状态下业绩弹性回归主线

摘要： 本文分析了股票 ETF 投资者结构的市场化趋势，认为市场已进入新的均衡环境，投资主线预计将从系统性的估值修复转向业绩弹性与结构性主题。

核心观点：
业绩弹性将回归投资主线。基于 SDISS 框架，建议重点关注创业板大盘、中证 A50 等宽基指数，以及农业主题、新能车产业链、医药及医疗器械等细分指数板块。

论据支撑：

1. 市场状态：投资者结构进一步市场化，政策性资金退出，股票 ETF 进入新平衡状态。
2. 环境分析：高频宏观基本面复苏向好，A 股盈利状况走出低谷并出现趋势性改善，其中创业板 50 表现较优。
3. 驱动因素：估值处于中期高位，投资核心关注点由估值修复转向业绩弹性空间。

局限性/风险：
地缘冲突激化、信用环境恶化、宏观及产业政策重大变化，以及模型失效或过拟合等量化模型风险。