📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年五一假期消费情况，指出出行热度持续增长，尤其是长线游、深度游及县域下沉市场显著升温，体现了文旅消费从基础出行向品质体验的升级。
行业主线：
- 出行半径扩张：受春假试点扩大和出境游需求回流影响，居民出行半径明显拉长，长线游与深度停留需求显著增强。
- 消费结构升级：自驾游热度走高，县域下沉市场活跃，消费者对传统文化体验、自我探索等高品质体验型服务消费保持高增长。
- 政策驱动消费：以旧换新政策在数码及智能产品领域表现突出，智能家居品类销量大幅增长。
关键变化与分歧：
- 价格指标温和改善：国内机票及豪华型酒店价格同比回升，显示服务业在产能周期调整后供需再平衡，高端酒店盈利韧性更强。
- 客群结构修复：亲子客群增长最快，中年客群消费回归，可能表明居民收入预期有所修复。
- 需求回流国内：在地缘冲突影响下，部分出境需求转向国内高品质长线游，西南和西北地区成为主要受益方向。
受益方向与风险：
- 受益方向：高端度假酒店、西南/西北长线旅游目的地、智能家居等以旧换新扩围品类。
- 核心风险：地产周期超预期回落拖累内需，地缘政治不确定性影响居民预期。