储能行业 1Q26 业绩总结与展望分析

摘要： 本报告对 2026 年一季度储能行业业绩进行了总结，指出户储及 PCS 赛道表现显著优于大储，整体行业在需求高增的支撑下，有望实现全年业绩的改善。

行业主线：

1. 业绩表现分化：1Q26 户储及 PCS 归母净利润同比增长 41%，而大储同比下降 36%，核心原因在于不同细分赛道的需求释放节奏与电芯成本传导存在差异。
2. 成本压力传导：大储赛道受电芯成本上涨影响较大，拖累利润表现；而 PCS 占比高的企业对电芯成本上涨的敏感度较低。

关键变化与分歧：

1. 海外政策催化：澳洲、英国、匈牙利等全球多区域户储补贴政策密集出台，加速了户储需求释放。
2. 订单边际回暖：上能电气、固德威、锦浪科技等厂商反馈 2026 年 3-4 月起储能订单获取速度明显提速。

受益方向与风险：

1. 受益方向：看好国内外需求共振，以及能够通过供应链管理和技术迭代缓解原材料成本上涨压力的行业龙头。
2. 核心风险：全球储能需求不及预期、产能扩张不及预期以及市场竞争加剧。