📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为湘财证券机械行业周报，分析认为2025年我国工程机械销量除塔吊外均实现回升，新一轮增长周期已确立。同时探讨了锂电专用设备在固态电池技术突破下的增长潜力，以及人形机器人产业的快速进展。整体维持机械行业“买入”评级。
行业主线：
- 工程机械销量回升：12月挖掘机、装载机出口创历史新高，起重机械受风电和电动化驱动加速增长。未来国内更新需求、重大项目及海外新兴市场将共同驱动主机厂业绩增长。
- 锂电设备需求韧性：新能源汽车销量持续增长带动动力电池产销量。工业和信息化部推动全固态电池技术突破，比亚迪等厂商的设备招标有望拉动上游设备需求。
- 机器人产业加速：人形机器人领域在灵巧手拆分、大模型集成、工业具身软件平台等方面取得实质性进展，产业化空间巨大。
关键变化与分歧：
- 宏观景气度回升：12月制造业 PMI 回升至 50.1% 重回扩张区间，生产与新订单指数均有所回升。
- 增长周期确立：工程机械销量增速较 2024 年普遍回升，表明行业已进入新一轮增长周期。
受益方向与风险：
- 受益方向：国内外需求共振的工程机械主机厂（如徐工机械、三一重工等）、固态电池技术突破受益的锂电设备商、人形机器人核心零部件供应商（如绿的谐波等）。
- 核心风险：国内政策落地及制造业需求不及预期、“反内卷”效果不足、原材料价格上涨、贸易摩擦升级及人形机器人产业化进展不及预期。