📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年4月宏观经济进行前瞻预测，认为整体呈现生产强于需求、外需强于内需、价格边际修复但金融偏弱的运行特征。
核心观点：
- 指标预测：预计4月规模以上工业增加值同比增速6.0%左右，社零同比增长2.4%，出口同比增长8.9%，进口同比增长12.4%。
- 资产配置：权益市场预计在流动性驱动下走强，关注低波红利、科技成长及出口出海链条；债券市场预计10年期国债收益率在1.5-1.9%区间宽幅震荡。
论据支撑：
- 生产与出口：制造业PMI连续处于扩张区间，AI产业链、一带一路及“新三样”支撑外需增长。
- 需求与投资：消费受假期和油价支撑但汽车消费偏弱；投资端地产仍是主要拖累，但“六大网”建设及政策性金融工具将支撑基建和制造业投资。
- 物价与金融：CPI（0.8%）和PPI（1.3%）延续非合理回升；金融数据仍偏弱，预计全年有25-50BP降准和10BP降息空间。
局限性/风险：
- 国际大宗商品价格超预期波动。
- 大国博弈强度超预期。