泰瑞达 26Q1 跟踪报告：AI 需求驱动营收创新高，GPU 与硅光打开成长空间

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📰 研报摘要

摘要： 招商证券对泰瑞达（Teradyne）26Q1 业绩进行跟踪，公司营收与 EPS 均创历史新高，业绩增长核心驱动力为 AI 计算与存储需求的强劲提升。

核心观点/结论：
AI 需求已成为塑造公司商业格局的主导力量，26Q1 营收 12.82 亿美元（同比 +86.9%），其中 AI 相关收入占比超 70%。公司正加速推进“从晶圆到 AIDC”战略，半导体测试业务营收首次突破 10 亿美元。

经营与财务要点：

业务分部表现：半导体测试业务中 SoC 和存储测试需求强劲，计算机业务占比约 75%，产品组合由移动端转向 AI 主导；机器人业务连续四个季度环比增长，AI 相关营收占比提升至 15%。
新产品与机会：推出 Photon100 平台用于硅光和 CPO 测试，预计中期可带来每年 3-7 亿美元机会；获得首批商业 GPU 多系统量产测试订单。
财务指引：26Q2 营收预计 11.5-12.5 亿美元；预计 26H1 收入占全年比例约 55%-60%。

催化剂与风险：

5 条

26Q1 营收 12.82 亿美元（同比 +86.9% / 环比 +18.4%）及 EPS 2.56 美元均创历史新高，AI 相关需求贡献近 70% 营收。

半导体测试业务营收 11.11 亿美元，首次突破 10 亿美元大关，其中 SoC 测试中计算机业务占比达 75%，显示业务重心已由移动端转向 AI 主导。