本土机构投资者调查报告（2026年4月）

摘要： 本报告由兴业证券策略团队发布，基于对 130 余家本土核心投资机构的调查，分析 2026 年 4 月的市场情绪、资产配置、宏观经济及近期热点。整体来看，市场做多情绪升温，各类机构权益仓位明显回补，上证指数反弹共识点位在 4100-4200 点。

核心观点：

1. 风格与配置：未来一个月成长风格占优，交易主线由“交易地缘”回归至“交易产业趋势”。
2. 行业共识：做多国产算力和新能源是当前共识度最高的方向。AI 行情呈现从北美算力向国产算力扩散的趋势。
3. 宏观判断：国内经济增长预期边际上行（中性 4.6%-4.7%）；油价中枢预期回落，美联储降息预期升温。
4. 地产与消费：地产周期处于 L 型筑底、一线城市结构性企稳阶段；消费复苏预期滞后且相对偏悲观。

论据支撑：

1. 仓位数据：相对收益资金平均权益仓位由 76.9% 提升至 84.3%，绝对收益资金由 53.1% 提升至 63.1%。
2. 调查比例：48% 的机构认为未来一个月成长占优；国产算力链条被 25% 的受访者视为交易主线。

局限性/风险：
中期风险主要集中在地缘冲突加剧、AI 泡沫破裂以及美联储鹰派超预期。