📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周金属与材料板块走势分化。铜、金、银、锡等品种受宏观避险及供应紧张驱动走强，铝、钼等则震荡回落。整体呈现宏观扰动延续、品种间分化明显且等待旺季催化的特征。
核心数据变化：
- 基本金属：沪铜企稳于 10 万元/吨以上高位；沪铝震荡回落至 23945 元/吨；金银价格受地缘局势推动双双上涨。
- 小金属：锡价强势上行刷新历史高位；钨价全面上行，黑钨精矿突破 50 万元/标吨；锂价冲高回落，电池级碳酸锂均价约 16 万元/吨。
- 稀土：轻稀土氧化镨钕环比上涨 8.0%，行业关注供给重塑与估值修复。
边际解读/市场影响：
- 宏观与地缘驱动：美国政治不确定性及地缘局势升级提升避险需求，支撑金、银及部分基本金属价格。
- 供应端偏紧：锡矿出口管制及采矿许可延缓导致供应紧张，驱动锡价创新高；钨矿供应同样紧张，支撑价格上行。
- 需求端分化：铝、钼等品种受下游畏高情绪或需求弱势影响，价格重心下移，交投氛围冷淡。
后续关注与风险：
- 后续关注：美联储降息预期、全球地缘政治动态、春节前下游备货节奏以及稀土分离厂整合进展。
- 核心风险：宏观政策风险、下游需求低于预期、价格剧烈波动风险。