三一重工 Q1 业绩点评

摘要： 瑞银证券对三一重工 Q1 业绩进行点评，认为其收入和净利润增速大致符合预期，维持“买入”评级，目标价 23.20 元。

核心观点/结论：
三一重工 Q1 营业收入和净利润分别同比增长 14% 和 0.5%，整体业绩表现符合预期。分析师给予其“买入”评级，预测 12 个月目标价为 23.20 元。

经营与财务要点：

1. 盈利情况：毛利率同比提升 0.6 个百分点。
2. 财务影响：受到人民币升值影响，汇兑损失大幅提升，但该部分损失被 3.5 亿元的公允价值变动净收益部分抵消。

催化剂与风险：
主要风险点包括：工程机械行业复苏可持续性低于预期、房地产投资不足、二手机处理价格低于预期、公司研发和渠道建设不及预期、竞争对手突破挤占市占率以及海外业务拓展不及预期。