松林科技管理层交流纪要：2025年业绩回顾与机器人战略展望

摘要： 本次会议由松林科技管理层就 2025 年业绩预告及 2026 年发展战略进行解析。公司主业 IDM 业务在经历贸易战扰动后正通过越南基地布局和供应链调整寻求复苏；同时，公司将机器人业务定位为战略增长点，旨在提供面向后勤和医养场景的综合解决方案。

核心观点/结论：

1. IDM 主业逻辑稳固：公司通过“创新+设计+制造”的 IDM 模式深度绑定海外头部品牌，旨在通过研发外包获取工程师红利。面对贸易战，通过建设越南基地实现供应链 Plan B，以捕捉头部客户供应链调整的增量机会。
2. 机器人战略定位：不追求单一品类，而是构建“机器人团队”综合解决方案，重点在后勤（巡检、物流、清洁）与医养（助力、护理、监测）两大熟悉场景落地，并依托既有 IDM 客户池推动海外拓展。

经营与财务要点：

1. 2025 年业绩承压归因：贸易战扰动导致供应链调整需时间、越南基地 Q4 释放延迟、研发费用增加及股权基金计划计提等阶段性费用影响。
2. 主业复苏迹象：2025 年 Q4 每月订单量已超过 2024 年同期，预计 2026 年 Q1 将集中释放。
3. 机器人业务进展：已成立全资子公司，通过收购厦门威基斯增强底盘与运动控制能力，计划 2026 年团队规模扩至 200 人，并设定明确的营收与订单目标。

催化剂与风险：

1. 催化剂：越南基地二期全面投产（预计 2026 年 Q2）、机器人国内外灯塔项目落地、主业订单兑现。
2. 风险：海外贸易政策持续波动、机器人商业化落地节奏不及预期、原材料价格与汇率波动风险。