📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 瑞银证券在业绩会后对九号公司发布快评，认为公司最坏日子或已过去，重申“买入”评级，目标价由75元下调至73元。
核心观点/结论：
分析师认为九号公司电动短交通业务将受益于油气价格上涨，且2季度起中国电动两轮车行业销量有望转正。尽管近期股价因增长放缓及汇率担忧下跌，但整体投资价值依然凸显。
经营与财务要点：
- 业绩指引：维持2026年指引，电动两轮车销量预期550万台（+30%），全地形车增长20%，割草机翻倍。
- Q1财务表现：营收近60亿元（+15%），归母净利2亿元（-55%），利润下滑主因是2.5亿元的汇兑损失，剔除后利润同比持平。
- 成本与毛利：1季度受原材料（铜、铝、芯片）涨价影响毛利率处于低点，预计2季度通过减少折扣或产品涨价将成本压力向下传导。
- 市场拓展：欧洲平衡车/滑板车及电踏车出口加速，计划明年在东南亚导入Segway品牌电动两轮车。
催化剂与风险：
- 催化剂：油气价格上涨利好智能化产品销售；4月29日发布的新国标电自产品将于5-6月集中上市。
- 风险：居民出行习惯改变导致销量下降；行业价格战激烈；割草机器人及全地形车等新业务拓展低于预期。