松霖科技公司业绩预告及战略发展交流纪要

摘要： 本次会议由松霖科技管理层参加，重点回顾了 2025 年在贸易战压力下的经营情况，并详细阐述了 IDM 主业的恢复逻辑以及机器人战略业务的布局与愿景。

核心观点/结论：

1. IDM 主业韧性与复苏：尽管 2025 年受贸易战扰动业绩承压，但公司通过布局越南基地和深化 IDM（创新-设计-制造）模式，实现了供应链结构调整。2025 年 Q4 订单量已同比大幅增长，预计 2026 年 Q1 集中释放。
2. 机器人业务作为第二增长曲线：公司定义 2025 年为机器人元年，采取“机器人团队”而非单品类策略，聚焦后勤（工业园区）和医养（医疗/康养机构）两大场景。

经营与财务要点：

1. 业绩承压原因：主要受贸易战导致客户供应链调整、越南基地产能释放延迟以及研发投入、股权激励计划等阶段性费用增加的影响。
2. IDM 商业模式：定位为海外头部品牌的研发和创新外包，通过前置技术研发获取高附加值，而非单纯代工。目前在睡眠、智能马桶、健康饮水等条线有突破性灯塔项目。
3. 机器人进展：已成立全资子公司松霖机器人，通过收购厦门威基斯增强底盘与控制能力。目前已与五星康养、南华大学达成战略合作，并规划国内一体化生产基地及越南海外基地。

催化剂与风险：

1. 催化剂：越南基地一期、二期产能全面释放；机器人业务国内及海外灯塔项目订单落地；IDM 主业新客户及新项目的导入。
2. 风险：美国贸易战持续扰动；机器人商业化落地节奏不及预期；汇率及原材料价格波动（虽有联动机制但仍存风险）。