海天精工 Q1 2026 业绩点评

摘要： 瑞银证券针对海天精工 2026 年第一季度业绩发布 Fast Take 点评。公司 Q1 收入和净利润同比分别增长 10% 和 12.6%，超出预期，标志着利润增速出现拐点，反映出中国机床下游市场的广泛复苏。

核心观点/结论：
维持“买入”评级，12 个月目标价 Rmb 24.30。分析师认为公司当前处于利润增速拐点，预期股票回报率为 23.2%。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：Q1 收入和净利润同比增速分别为 10% 和 12.6%，均高于预期。
2. 财务预测：预计 2026 年每股收益为 1.01 元，2027 年为 1.19 元。
3. 公司定位：公司为国内领先的数控机床制造商，专注于中高端加工中心市场，涵盖龙门、立式、卧式等产品。

催化剂与风险：
下行风险主要包括：宏观经济和产能转移导致行业需求复苏弱于或晚于预期；市占率扩张慢于预期；行业竞争加剧及价格折扣导致盈利能力下降；政策支持出台慢于预期。