近期猪价趋势及养殖板块投资机会分析纪要

摘要： 本次会议分析了近期猪价的走势及养殖板块的投资机会。分析师认为今年整体供给相对充足，短期内猪价缺乏大幅上涨空间，但行业整体处于亏损去产能的逻辑中，预计年底至明年将迎来价格回升周期。

行业主线：

1. 供给端压力较大：年内供给充足且库存指标较高，短期价格呈现“逢节必跌”特征，缺乏强有力的上涨动力。
2. 产能去化方向明确：行业处于亏损去产能的中早期，预计通过市场出清和政策引导，在年底至明年实现价格向上回升。

关键变化与分歧：

1. 政策托底增强：商业收储的启动标志着“政策底”的出现，旨在稳定猪价，避免行业大幅亏损对 CPI 产生拖累。
2. 环保监管成为抓手：2026年起执行的规模化养殖场排放标准及生态环境法律将监管提升至基本法层面，通过强制性指标和实时监测推动不达标产能退出。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注成本优质、能够穿越周期并在价格回升中获得利润回报的头部企业，以及部分有增长空间的优质中小企业。
2. 核心风险：产能去化进度不及预期、饲料成本上涨压制养殖利润。