📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流围绕洛阳钼业（CMOC）的 2025 年业绩预告、2026 年产量指引以及瑞银（UBS）的投资评级展开。瑞银给予其“买入”评级，目标价 23.4 港元，认为公司盈利能力持续改善且每股收益呈增长趋势。
核心观点/结论：
- 评级与估值：瑞银维持“买入”评级，目标价 23.4 港元。基于企业价值倍数（EV/EBITDA）估值。
- 盈利预期：预期每股收益从 2025 年的 0.93 元人民币增长至 2027 年的 1.4 元。
经营与财务要点：
- 业绩预告：2025 年净利润预计在 20 亿至 20.8 亿人民币之间，符合市场预期。
- 产量指引（2026年）：铜预计 76 万至 82 万吨；钴预计 10 万至 12 万吨；黄金预计 6 至 8 吨。
- 财务趋势：2022-2027 年收入与净利润呈波动上升趋势，息税前利润率（EBIT）和投入资本回报率（ROIC）在 2027 年前持续改善。
催化剂与风险：
- 行业风险：铜、钴价格波动，产业政策变化，生产受到干扰。
- 公司特定风险：海外政治风险、汇率波动以及新矿建设进度风险。