📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论锂电产业链在 2026 年二季度的景气度反转，核心观点认为电池环节排产环比显著提升（有望达到 20%-30%），且价格上涨正逐步传导至中游材料环节，行业整体进入新周期。
行业主线：
- 排产景气度加速：二季度动力电池需求复苏及储能高增长驱动排产回升，龙头厂商排产指引上修，产业链产能利用率趋于饱和（普遍可达 90%）。
- 价格传导机制启动：电池端涨价在二季度落地，将缓解中游压力，带动电解液、隔膜等材料环节在二季度末启动新一轮提价。
- 估值空间凸显：相比 AI 相关电力设备板块，锂电板块当前估值处于低位，具备较大的向上修正空间。
关键变化与分歧：
- 供需关系趋紧：上半年产业链新增产能释放较少，导致供需关系在二季度进一步紧张。
- 分环节修复节奏：隔膜价格已见底回升，单位盈利改善明显；六氟磷酸锂库存已大幅去化，预计 5-6 月迎来价格修复。
受益方向与风险：
- 受益方向：优先推荐中游材料（电解液、隔膜、铜箔）及具备强 Alpha 属性的电池龙头；关注 BBU 和无人机电池等高盈利新增长点。
- 核心风险：原材料价格波动风险、下游需求恢复不及预期、产能释放节奏超预期。